人民銀行14日發(fā)布公告稱(chēng)，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，今日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了100億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.10%；鑒于當(dāng)日有100億元逆回購(gòu)到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。自3月2日以來(lái)，逆回購(gòu)操作量已連續(xù)9個(gè)交易日維持在100億元。

分析認(rèn)為，本周政府債凈繳款額增加但逆回購(gòu)到期量減少，總體來(lái)看資金面或大概率繼續(xù)保持穩(wěn)健均衡。但由于2月金融數(shù)據(jù)整體偏弱，信貸和社融增量均低于預(yù)期，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)或還需貨幣政策進(jìn)一步配合，降準(zhǔn)降息概率加大，15日人民銀行對(duì)到期MLF的續(xù)做規(guī)模及利率均值得關(guān)注。

回顧上周，人民銀行凈投放保持克制，盡管公開(kāi)市場(chǎng)合計(jì)有3800億元逆回購(gòu)資金回籠，但每日的逆回購(gòu)操作規(guī)模仍延續(xù)了100億元水平。當(dāng)周隔夜資金加權(quán)利率保持在2.0%上方，但資金面保持均衡。截至周五（11日）收盤(pán)，DR001、DR007分別較此前一周周五（4日）下行14BP及7BP。

而進(jìn)入本周后，流動(dòng)性的擾動(dòng)因素將主要集中于公開(kāi)市場(chǎng)到期、繳稅、政府債券繳款以及同業(yè)存單發(fā)行等方面。

具體來(lái)看，首先，本周（3月14日-18日）公開(kāi)市場(chǎng)共有500億元逆回購(gòu)資金到期，其中周一至周五均為100億元，較此前一周的到期水平大幅回落；另周二（15日）還有1000億元MLF資金到期，屆時(shí)人民銀行的續(xù)做規(guī)模及利率均值得關(guān)注。

其次，據(jù)廣發(fā)證券劉郁統(tǒng)計(jì)，本周政府債凈繳款額（發(fā)行繳款剔除到期）為3598.2億元，其中國(guó)債凈繳款1478.2億元，地方債凈繳款2120億元；明顯高于此前一周的-489.4億元。

三是周二（15日）為本月納稅申報(bào)截止日，周三周四（16-17日）為銀行走款日。據(jù)中信證券固定收益部測(cè)算，本月繳稅規(guī)模約在1.3萬(wàn)億元，稅期資金面波動(dòng)或有所加大。

此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，本周還將有5339.9億元同業(yè)存單到期，與此前一周的5435.5億元基本持平。

值得注意的是，人民銀行11日公布的最新金融數(shù)據(jù)顯示，2月新增人民幣貸款1.23萬(wàn)億元 ，同比少增1258億元；社融規(guī)模增量為1.19萬(wàn)億元，比上年同期少5315億元；月末M2同比增長(zhǎng)9.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)。

其中當(dāng)月居民中長(zhǎng)期貸款同比減少459億元，為2007年有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)首次轉(zhuǎn)負(fù)。分析認(rèn)為，在1月數(shù)據(jù)較快增長(zhǎng)過(guò)后，2月金融數(shù)據(jù)整體偏弱，信貸和社融增量均低于預(yù)期，同時(shí)結(jié)構(gòu)也不甚理想，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求仍然偏弱，經(jīng)濟(jì)爬坡過(guò)坎壓力不小。

業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，后續(xù)降準(zhǔn)降息或仍“有必要、有空間”，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。如浙商證券李超提到，2月金融數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，央行后續(xù)降準(zhǔn)概率有所提高，以繼續(xù)發(fā)力寬信用、穩(wěn)增長(zhǎng)。

中信證券明明也表示，2月金融數(shù)據(jù)整體呈現(xiàn)總量和結(jié)構(gòu)的“雙弱”局面，反映出穩(wěn)增長(zhǎng)的政策部署雖已展開(kāi)，但“寬信用”兌現(xiàn)的節(jié)奏依然較緩，后續(xù)還需貨幣政策進(jìn)一步配合。近來(lái)監(jiān)管層提出“加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度”以及“擴(kuò)大新增貸款規(guī)模”等，寬信用、促信貸更加積極，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)貨幣政策還有進(jìn)一步寬松的空間，未來(lái)仍有降準(zhǔn)可能。

海外方面，北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布最新的利率決議。從市場(chǎng)預(yù)期看，美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布加息的確定性較高，這也將是其2018年12月以來(lái)的首次加息。

不過(guò)專(zhuān)家認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的要求相當(dāng)確定，雖然美聯(lián)儲(chǔ)即將開(kāi)啟加息周期，但我國(guó)貨幣政策仍將“以我為主”。“我國(guó)的降息和美聯(lián)儲(chǔ)的升息必然會(huì)導(dǎo)致中美利差縮小，但利差縮小不足以改變我國(guó)貨幣政策的方向。” 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定說(shuō)。

14日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）繼續(xù)持穩(wěn)，各期限品種波動(dòng)率均在2BP以內(nèi)。其中，隔夜Shibor漲1.20BP，報(bào)2.0630%；7天Shibor漲0.20BP，報(bào)2.1040%；14天Shibor漲0.10BP，報(bào)2.1010%。