美國(guó)中短期國(guó)債收益率周三（16日）明顯抬升，此前美聯(lián)儲(chǔ)利率決議落地，如期加息25個(gè)基點(diǎn)，并表示將采取積極行動(dòng)遏制通脹，受此影響，美債收益率曲線趨平，此后美國(guó)主要銀行也宣布提高基本貸款利率，跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)的加息行動(dòng)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)指出，如果收益率曲線過平或出現(xiàn)倒置，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)通過縮減其8.9萬億美元的債券持有來推動(dòng)曲線重新趨陡。

紐約市場(chǎng)尾盤，2年期美債收益率一度觸及2.002%，10年期美債收益率觸及2.246%，均為2019年5月以來最高，之后分別回落至1.932%和2.174%。而2年和10年期收益率差一度縮窄至21個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明前約為30個(gè)基點(diǎn)，之后又?jǐn)U大至25個(gè)基點(diǎn)。5年和30年期收益率差縮小至25個(gè)基點(diǎn)，為2018年10月以來最窄。

政策面上，隔夜市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)將指標(biāo)利率提高25個(gè)基點(diǎn)，以應(yīng)對(duì)過度通脹和烏克蘭沖突帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在2022年底達(dá)1.75%-2.00%。預(yù)計(jì)通脹今年將保持在4.1%，2024年只會(huì)降至2.3%。

鮑威爾稍早還表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者在縮減近9萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃上取得了重大進(jìn)展，相關(guān)細(xì)節(jié)可能會(huì)在5月的下一次政策會(huì)議上敲定。聯(lián)邦基金期貨交易員目前預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)指標(biāo)隔夜利率今年年底前將達(dá)到1.93%，高于稍早的約1.82%。

數(shù)小時(shí)后多家美國(guó)大型銀行表示，各自將基本貸款利率提高25個(gè)基點(diǎn)。花旗集團(tuán)、富國(guó)銀行、摩根大通和美國(guó)銀行宣布，各自將基本利率從3.25%提高到3.5%，于周四生效。

銀行業(yè)依靠存貸利差賺取收益，通常在高利率環(huán)境下會(huì)蓬勃發(fā)展。受此提振，美國(guó)大型銀行股在盤后交易中上漲3.3%至6.6%不等。美聯(lián)儲(chǔ)早些時(shí)候暗示將開始積極行動(dòng)，使經(jīng)濟(jì)擺脫對(duì)疫情時(shí)期措施的依賴，目的在于遏制位于數(shù)十年高點(diǎn)的通脹。

市場(chǎng)觀點(diǎn)方面，在本次美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明之前，聯(lián)邦基金期貨交易員已經(jīng)預(yù)計(jì)年底前會(huì)7次加息。不過，許多分析師原本預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)中值可能會(huì)被較鴿派的政策制定者拉低。

杰富瑞貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·西蒙（Thomas Simons）表示，美聯(lián)儲(chǔ)的利率展望，即點(diǎn)陣圖，以及經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)“發(fā)出了一個(gè)非常強(qiáng)烈的信息，即美聯(lián)儲(chǔ)致力于加息，以使通脹重新得到控制”，沒有人真的認(rèn)為加息7次才能符合市場(chǎng)狀況。

基本面上，上周公布的美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)數(shù)據(jù)顯示，2月物價(jià)同比漲幅達(dá)到7.9%，創(chuàng)下40年來最高通脹。本周二的數(shù)據(jù)顯示，2月美國(guó)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)同比上漲10%，與1月漲幅一樣。

同時(shí)，美國(guó)2月零售銷售溫和增長(zhǎng)，汽油和食品價(jià)格上漲迫使家庭削減在家具、電子產(chǎn)品和家電等其他商品上的支出，這可能會(huì)抑制本季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。至此，交易員已經(jīng)消化了更為激進(jìn)的緊縮措施路徑。

“新債王”岡拉克（Gundlach）表示，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策行動(dòng)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于利率曲線，鮑威爾關(guān)于加息和縮表的舉措基本符合預(yù)期，但指望美聯(lián)儲(chǔ)“軟著陸”是糟糕的賭注。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)多次加息之后，市場(chǎng)將逐步回落。而美國(guó)2022年通脹率可能會(huì)低于上年，美國(guó)可能會(huì)在2023年陷入經(jīng)濟(jì)衰退。