財經(jīng)觀察

北京時間28日凌晨，美聯(lián)儲將基準利率再次上調(diào)75個基點至2.25-2.5%區(qū)間，距離上次加息75基點僅僅過去一個半月。

中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云團隊此前發(fā)布研報認為，考慮到7月以來石油、能源及大宗商品價格普遍下跌以及通脹的高基數(shù)效應(yīng)，本月通脹或已達到高點。隨著通脹回落，美聯(lián)儲鷹派利立場有望在9月逐步改變。

此前，歐洲央行宣布加息50個基點，告別了近十年的負利率時代。歐洲央行行長拉加德表示，只要有必要，歐洲央行就會繼續(xù)加息，以便在中期將通脹降至目標水平。

其他主要發(fā)達經(jīng)濟體央行中，英國央行行長表示，英國央行將考慮在8月再加息50個基點，加快對抗通脹的步伐。此前，英國央行已經(jīng)連續(xù)五次上調(diào)利率，從2021年12月的0.1%上調(diào)至目前的1.25%。1.25%的關(guān)鍵利率也是2009年1月英國經(jīng)濟受到全球金融危機沖擊以來的最高水平。

加拿大央行此前也意外加息100個基點，將其關(guān)鍵政策利率提高至2.5%，這是該行自1998年以來首次如此大規(guī)模的加息，也是其自3月以來連續(xù)第四次加息。

這一系列激進加息的背后，是全球央行由于此前低估了通貨膨脹的嚴重程度，如今不得不致力于恢復(fù)央行信譽的努力。

面對多國加息以應(yīng)對通脹的舉措，中國央行下一步貨幣操作引人關(guān)注。不過從往期美聯(lián)儲加息后中國央行的舉措看，“央媽”都比較“淡定”。

自7月4日開始，央行連續(xù)10個交易日開展30億元的小規(guī)模逆回購操作，一度引發(fā)業(yè)內(nèi)對于市場流動性和貨幣政策走向的探討。直至7月18日，央行將逆回購規(guī)模調(diào)整至120億元，結(jié)束了此前連續(xù)性的小規(guī)模操作。此外，7月15日，央行開展1000億元中期借貸便利（MLF）操作，再度延續(xù)了此前3個月“平價等量”續(xù)作水平。

公開市場操作更為靈活后，貨幣政策又將是何走勢？植信投資研究院研究員董澄溪認為，與日本、歐盟國家相比，中國對于能源進口的依賴性較小，受到輸入性通脹的影響相對而言較低，消費者價格更為穩(wěn)定，貨幣政策操作更關(guān)注經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在需求。目前，除日本以外，世界主要央行跟隨美聯(lián)儲收緊貨幣政策，而中國貨幣政策依然保持穩(wěn)健，仍有寬松空間，經(jīng)濟預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)，對人民幣資產(chǎn)會起到支撐作用。

股市方面，浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林此前表示，美聯(lián)儲進入緊縮周期，對于大部分風險資產(chǎn)來說，估值水平都會下行。但對A股而言有所不同，當前時間點下，中國疫情階段性得到控制，主要城市經(jīng)濟正在復(fù)蘇，同時配合強力的穩(wěn)經(jīng)濟政策，A股將會有比較強的支撐。

英大證券李大霄則稱，對于很多人普遍擔心的經(jīng)濟速度問題，從疫情緩解的基本事實來看，從我國穩(wěn)定經(jīng)濟增長的的努力舉措來看，從A股市場2022年4月27日以來的韌性來看，不必過度擔心，也許增量政策隨時會出動。 （宗欣）