債券市場期貨現券走勢周四（2月23日）略有分化，國債期貨延續反彈，現券則小幅走低。當日公開市場操作由此前幾日的凈投放轉為凈回籠，資金面仍延續向寬，隔夜利率回到1.4%附近。

【行情跟蹤】

中金所國債期貨23日早盤震蕩，午后走強，長端走勢強于短端。截至收盤，10年期主力合約T2306上漲0.05%，報99.605元；5年期主力合約TF2306上漲0.02%，報100.486元；2年期TS2306收報100.595元，微跌0.005元。

【資料圖】

銀行間主要利率債收益率小幅上行，未跟隨期債走勢。10年期國債活躍券220025收益率上漲0.2BP，報2.92%；10年期國開220220收益率報3.098%，漲0.8BP。

中證轉債指數弱勢整理，縮量收跌0.05%，報406.73。

【資金面】

人民銀行23日開展3000億元7天期逆回購操作，中標利率為2.00%，與此前持平；鑒于當日有4870億元逆回購到期，公開市場實現凈回籠1870億元。

資金面繼續向寬，隔夜利率走低約30BP至1.4%附近。DR001加權下跌31.34BP至1.4264%，隔夜Shibor下行29BP至1.475%。其他期限方面，7天期Shibor上行0.5BP，報2.163%；14天期Shibor下行2BP，報2.495%。

【海外債市】

當地時間周三（2月22日），美聯儲公布了1月31日至2月1日的聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀要。紀要顯示，會議上所有擔任票委的美聯儲官員都投票支持加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到4.50%至4.75%之間。

美聯儲加息預期重新上調，美國國債收益率持續上行。截至22日尾盤，10年期美債收益率報3.92%；1年期國債收益率報5.062%，創自2007年7月以來的新高；2年期美債收益率報4.693%，和10年期美債利差約為77BP。

【機構觀點】

申萬宏源：從經濟預期差的演繹節奏看，23年上半年債市預計偏震蕩，下半年調整壓力較大，重點關注地產、通脹、資金對債市的利空擾動；利率曲線預計熊平，短久期、票息策略占優；信用利差目前仍處低位、預計23年仍有上行空間，10Y國開債隱含稅率預計低位反彈。

華創證券：近日股債蹺蹺板效應明顯。在稅期后跨月前資金面大概率維持中性偏松的態勢，關鍵在于臨近跨月資金面是否會再度受到較大擾動。總體來看，債券利率可能是震蕩上行，經過快速上行后，短期存在一定下行修復的可能性，但空間可能不大，作為配置盤持續等待存在較大機會成本，且利率回升至一定高位，可以少量加倉，交易盤如果想博取短期反彈需要快進快出。

中信證券：近期債券市場波動的核心因素在于資金面。資金面收斂，除資金利率中樞已回升至政策利率之上外，資金利率的波動以及流動性分層也有所放大。2020年資金利率中樞抬升的終點為政策利率，央行近期的流動性操作仍然顯示呵護資金面的態度，當前資金利率中樞調整過程或接近尾聲。后續央行仍將呵護資金面的平穩。在資金利率中樞調整接近尾聲、債券市場對基本面數據持續鈍化、配置需求旺盛的環境下，長端利率當前仍然具有較高的性價比，而短端利率經歷大幅調整后，配置價值也逐步顯現。