?巴克萊：將英國央行終端利率預期上調至4.5%

?方正證券：本輪美聯儲加息周期基本已到尾聲

(資料圖)

?中金：美聯儲或不會輕易降息

?澳新銀行：市場預期各國央行將轉向鴿派政策

?高盛：上調歐元目標價至1.05

【機構分析】

?在英國央行上周連續第11次加息之后，巴克萊銀行將其對英國央行終端利率的預期上調了25個基點，至4.5%。巴克萊曾預計英國央行在3月會議上暫停加息，但在央行加息25個基點，以及上周數據顯示英國通脹意外上升后，該行保留了5月再次加息25個基點的預期。受2023年前三個月制造業反彈以及1月經濟增長強于預期的鼓舞，該行還將英國今年前三個季度的GDP預測上調了0.1-0.2個百分點。巴克萊的經濟學家們表示，新的預測意味著“輕微衰退”。他們預計2023年GDP將同比萎縮0.3%。到明年中，MPC應意識到，如果政策立場不變，通脹將有在相關政策范圍內降至遠低于目標的風險。因此，他們預計政策利率將變得更加寬松。

?方正證券指出，當前美國正處于這樣的環境中：1)通脹下行，后續可能會有一定韌性，但不會出現七十年代的大通脹；2)硅谷銀行事件帶來的風險沒有完全消退，但不太可能會演變為金融危機；3)后續經濟大概率走弱，美聯儲在最新經濟預測報告中也下調了今明兩年的經濟增速預期。本輪美聯儲加息周期基本上已經到了尾聲，而美國加息結束對全球的權益資產來說都是一個較為明確的利好信號。

?中金研報指出，梳理歷史上美聯儲降息的條件，要么是經濟衰退和通縮風險顯著上升；要么是金融市場出現重大“黑天鵝”，且可能演變為金融系統性風險。以史為鑒，如果不發生比現在更大的金融風險事件，美聯儲或不會輕易降息。這次美聯儲或采取“高利率+臨時擴表”的組合來應對通脹與金融風險的雙重挑戰。那么市場為何如此期待降息？一個解釋是希望“美聯儲看跌期權”（Fed put）再現，進而讓市場重新回到股債雙牛、資產價格全面上漲的“美好年代”。

?澳新銀行分析師在一份報告中表示，市場參與者預計各國貨幣當局將轉向鴿派，或暫停加息計劃，市場對信貸緊縮的預期目前占主導地位。美國貨幣政策的潛在轉變應會刺激美元進一步走軟，這可能會提振投資者對賤金屬行業的興趣。

?高盛上調了歐元兌美元的預測，理由是美國經濟增長惡化，以及美聯儲緊縮政策前景的變化對美元造成一些不正面的影響。包括Kamakshya Trivedi在內的策略師寫道，將歐元兌美元3-6個月目標從1.02上調至1.05。新的預測仍暗示，美元在未來3個月將出現一定程度的升值，因為市場高估了美國與世界其它地區之間的差異。高盛也看好日元。最近對全球經濟增長放緩的擔憂使日元多頭頭寸具有吸引力，因為日本貨幣表現出色的最佳環境往往是在增長下行沖擊下。盡管如此，該行仍將其美元兌日元3個月的預測值保持在132，因為該貨幣對的下行趨勢預計相對短暫。