完美世界股份有限公司（以下簡稱“完美世界”）于4月14日晚間公布的2023年第一季度業績預告顯示，報告期內，預計實現凈利潤2.2億元至2.6億元，同比下降69.06%至73.82%，預計實現扣非后凈利潤1.8億元至2.2億元，同比下降46.88%至56.54%。完美世界股價于4月17日高開低走，下跌4.27%。

一季度扣非后凈利潤料同比大幅下滑

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完美世界2023年一季度凈利潤同比料下降約七成，主要與上年同期非經常性損益較高有關。

完美世界在業績預告中表示，報告期內，公司非經常性損益預計約4000萬元，同比大幅下降。上年同期非經常性損益為42608萬元，主要系公司于上年同期確認游戲業務海外子公司股權處置收益。

一季度扣非后凈利潤下滑則與《幻塔》流水下滑高度相關。報告期內，公司游戲業務預計實現扣除非經常性損益后的凈利潤2.6億元至3.0億元，同比下降32.67%至41.65%。主要原因為：《幻塔》手游于2021年12月16日國內公測，2022年第一季度該款游戲流水處于產品上線初期的高位，產生了較高的業績貢獻。目前，該款游戲已進入成熟穩定期，受生命周期影響，該游戲流水較上線初期的高點自然下滑，相應業績貢獻較2022年第一季度同比下降。

分析師下調業績預期

在完美世界公布2023年第一季度業績預告后，部分券商分析師緊急調整了研報預測數據。

申萬宏源研究員林起賢、袁偉嘉在研報中表示，考慮到進口版號獲取節奏不確定，將完美世界三大日系IP產品的主要貢獻調整至2024-2025年，因此下調2023年營收預測至86億元（原預測為116億元），新增2024-2025年預測109億元/122億元；下調2023年歸母凈利潤預測至14.6億元（原預測為21.2億元），新增2024-2025年預測18.9億元/21.0億元，現價對應2023-2025年PE為27/21/19x。

國金證券分析師陸意也下調了對完美世界的業績預期。在完美世界披露2022年年度報告后，陸意預計完美世界2023-2025年營收分別為95.45億元、108.25億元、119.90億元，歸母凈利潤分別為17.63億元、20.68億元、24.19億元，攤薄每股收益分別為0.91元、1.07元、1.25元。

國金證券4月6日研報對完美世界基本情況的預期

而在完美世界公布2023年第一季度業績預告后，陸意對完美世界2023-2025年主要財務指標的預期均有所下調。其在最新研報中預計，完美世界2023-2025年營收分別為91.45億元、102.25億元、109.89億元，歸母凈利潤分別為16.59億元、19.00億元、21.46億元，攤薄每股收益分別為0.86元、0.98元、1.11元。

國金證券4月14日研報對完美世界基本情況的預期

不過，鑒于完美世界參股企業研發、公司代理發行的《天龍八部2：飛龍戰天》于2023年4月14日正式公測，《誅仙世界》《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》《女神異聞錄：夜幕魅影》已完成首測等因素影響，前述兩家券商的分析師仍給予了完美世界“買入”評級。

北向資金持續凈流出

另需留意的是，在近期傳媒娛樂股整體上漲的同時，外資對完美世界的持股處于持續凈流出態勢。

新華財經數據顯示，截至2023年4月14日，北向資金對完美世界的持股量在3月30日達到階段較高水平后，已經連續7個交易日出現下降。

3月30日至4月14日外資對完美世界持股情況