國內商品期貨市場周四（5月11日）延續弱勢，活躍商品收盤大多數下跌。其中，金屬板塊跌幅居前，除滬鎳重挫超5%領跌商品市場以外，銅、鋅、鋁和錫也不同程度收跌，跌幅在0.24%到3%不等，僅鉛小漲0.13%，成為日內唯一上漲的基本金屬。黑色系商品再度集體轉弱，鐵礦石收盤跌超3%，螺紋鋼、熱卷雙雙跌超2%。另外，植物油大幅下挫，棕櫚油尾盤跌超3%，日線“三連跌”。除鉛以外，鄭糖、PTA、黃金、橡膠、燃料油和短纖成為日內鮮有的收盤上漲品種，但漲幅均未超過1%。

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截至下午收盤時，追蹤國內商品市場的中證商品期貨價格指數收報1297.45點，較前一交易日下跌24.26點，跌幅1.84%；中證商品期貨指數收報1698.08點，較前一交易日下跌31.75點，跌幅1.84%。

圖為中證商品期貨價格指數日內走勢圖（來源：新華財經專業終端）

白糖收漲0.38% 天膠小幅上漲

5月11日，國內商品市場活躍品種僅有白糖、PTA、滬金、滬鉛、橡膠、燃料油、短纖主力合約收漲，且漲幅均未超0.5%。

其中，盡管繼續受到供應短缺提振而領漲，鄭糖終盤也僅收高0.38%。當前供應短缺依舊困擾糖市。國際市場上，全球除巴西外整體供應緊張，雖然預計巴西食糖產量將增加，但市場擔憂巴西因港口運力不足遭遇物流瓶頸。國內市場上，減產進一步坐實且需求依舊表現良好。中糖協數據顯示，2022/23年制糖期截至4月底，全國共生產食糖896萬噸，同比減少39萬噸；全國累計銷售食糖515萬噸，同比增加71萬噸；累計銷糖率57.4%，同比加快10個百分點。此背景下，光大期貨分析認為，雖然原糖方面隨著巴西糖大量上市，未來供應偏緊的局面有望緩和，但港口運力問題仍令人擔憂。目前糖價缺乏明顯方向，價格維持高位區間整理走勢。國內銷售節奏均較快，集團壓力較小，終端被動采購。雖然鄭糖價格短期有望小幅調整，但預計調整幅度有限。

天膠主力合約11日盤中一度漲超1%，但午盤震蕩回落，最終僅收漲0.12%。在國際膠價紛紛下跌的情況下，國內天膠期價依舊維持強勢。對此，中信建投期貨分析認為，收儲消息是橡膠價格上漲的主要動能。因此，該機構認為，滬膠09合約在突破當前的箱體區間后，下一站在12500-12600元/噸遇阻的概率較大。

滬鎳重挫刷新逾一個月新低 棕櫚油領銜油脂全線下挫

有色金屬板塊11日幾乎全軍覆沒。除了滬鎳收跌5.36%領跌商品市場、并刷新4月7以來新低以外，銅、鋁、鋅、錫等也均不同程度收跌。需求疲軟成為打壓基本金屬價格的主要利空。受金屬需求淡季影響，國內現貨銅平均成交升貼水已經回落至升水50元/噸的水平以內，下游采購情緒表現低迷。鎳市雖然受到純鎳庫存偏低的利多支撐，但近幾個月來，這一題材的支撐力度明顯減弱。加上昨日（5月9日）上期所鎳倉單大增超800噸，使得倉單總量與滬鎳近月合約持倉數量的差距進一步收窄。此外，國投安信期貨還指出，鎳下游不銹鋼市場成交較為清淡，市場觀望情緒較重，偏高庫存水平始終是需求的隱憂。此背景下，滬鎳暴跌，鎳價重心跌至17萬元下方。

油脂板塊11日全線走弱，其中棕櫚油大跌3.63%，領跌油脂板塊。盡管昨日（5月10日）公布的馬來西亞棕櫚油局（MPOB）報告顯示馬來西亞4月棕櫚油產量、庫存雙雙明顯下降，但市場對此已有預期，報告最終對市場形成了“利多出盡”的效果。同時，5月以來，馬來西亞棕櫚油加速增長，增產季節特征明顯，也給棕櫚油期價帶來沖擊。南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2023年5月1日-10日馬來西亞棕櫚油單產增加28.75%，出油率增加0.23%，產量增加30%。受此拖累，外盤棕櫚油期價11日續跌超2%。在國信期貨看來，內盤棕櫚油仍處于去庫階段，但是馬棕油走低帶來的成本壓力或將對內盤棕櫚油形成打壓。

其他品種方面，黑色系商品11日再度全線走弱，其中鐵礦石收跌超3%，螺紋鋼、熱卷雙雙跌超2%。