8月13日晚間，甘化科工(000576)發布公告稱，公司擬以3.88億元收購楊牧、西安甘之合等合計持有的甘鑫科技65%股權。本次交易完成后，公司將持有甘鑫科技65%股權，甘鑫科技將成為公司的控股子公司，并納入公司合并報表范圍。

交易完成后目標公司的持股情況。公告截圖

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公告顯示，甘鑫科技成立于2014年4月8日，公司主營業務為光電成像系統和微電路模塊的研發、生產和銷售。作為專業的軍工配套科研生產企業，甘鑫科技主要產品包括光電成像組件、電源模塊、舵機驅動模塊和顯控系統等，廣泛應用于彈載、車載和無人裝備平臺。

財務數據顯示，交易標的甘鑫科技的凈利潤在去年僅有283.50萬元，而今年前四月翻倍至1241.97萬元。截至2025年4月末，公司資產總額為2.05億元，負債總額為1.04億元，資產負債率為50.73%。

資產評估方面，經收益法評估，截至評估基準日，甘鑫科技經審計的賬面所有者權益為1億元，評估值為6億元，評估增值為5億元，評估增值率499.22%。

對于交易的背景，甘化科工表示，根據公開新聞報道，2025年我國國防支出為17846.65億元，增長7.2%，預算增幅連續三年持平。軍工電子賽道技術水平是國防現代化建設的基石，軍工電子行業的相關產品是提升武器裝備信息化、智能化的關鍵。

本次交易完成后，公司將切入光電成像系統賽道，直接獲得光電成像系統的產品能力，在現代戰爭數字化、信息化及武器裝備智能化的發展趨勢中持續受益，并最終將光電成像系統打造為公司的一個新的利潤增長點。

業績承諾方承諾，目標公司在2025年的凈利潤不低于3500萬元；在2025年度至2026年度期間的累計凈利潤不低于8500萬元；在2025年度至2027年度期間的累計凈利潤不低于15000萬元。

甘化科工提示，業績承諾最終能否實現將取決于行業發展趨勢的變化和甘鑫科技的經營管理能力以及并購完成后整合效應的實現情況，若遇宏觀經濟波動、不可抗力、市場競爭形勢變化、行業增速下降等沖擊因素，則存在出現業績承諾無法實現的風險。

此外，本次交易還存在業務整合風險，甘化科工坦言，由于產品、業務與公司現有業務存在差異，同時公司對甘鑫科技的業務整合、協同發展能否順利實施以及整合效果能否達到預期均存在一定的不確定性。

商譽減值的風險也不容忽視，經初步測算，本次交易預計將增加公司商譽約3.2億元。如果甘鑫科技未來經營活動出現不利的變化，則商譽將存在減值的風險，并將對公司未來的當期損益造成不利影響。

公開資料顯示，廣東甘化科工股份有限公司于1994年9月7日上市，公司的主營業務是電源及相關產品、高性能特種合金材料制品等軍工產品的研發、生產、銷售。

業績方面，甘化科工今年一季度增收不增利，公司實現營業收入9634.7萬元，同比上升23.76%；歸母凈利潤729.01萬元，同比下降47.25%。

二級市場上，投資者似乎對該收購存疑慮，截至8月14日10點30分，甘化科工下跌4.33%報 12.15元/股，總市值為53.02億元，今年來累計上漲近七成。