中國銀河證券：AI賦能與內容價值重估把握高質量發展主線_消息

2025-11-25 15:53:02 來源：智通財經

(資料圖片)

智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，展望2026，業績驅動+AI賦能仍是傳媒互聯網行業增長的核心驅動力。建議關注AI投入不斷增加、多重利好長期加持的港股互聯網核心資產、AI賦能不斷深化的AI應用及產業鏈相關相關子板塊，以及優質內容不斷產出、業績釋放確定性較高的內容板塊。　　中國銀河證券主要觀點如下：　　2025年傳媒行情回顧　　彈性板塊帶動，指數漲幅明顯。2025年初，受DeepSeek及春節檔電影大盤超預期帶來的業績催化，指數在2月走出第三次階段性高點，隨后指數有所回探；Q2-Q3游戲板塊在新產品周期開啟帶來的業績增量的不斷驅動下走出獨立行情，帶動整體行業指數上行。截至2025年11月14日，傳媒板塊年內漲跌幅為26.0%，對比滬深300的年內漲跌幅為17.6%，其中游戲板塊年內漲幅達57.2%。　　港股互聯網　　業績穩健增長，持續加大AI投入港股主要互聯網公司2025年以來業績持續穩健增長。同時，港股互聯網頭部公司在AI領域的投入不斷加大，該行認為，這反映出頭部企業在AI算力基建、模型研發與場景落地方面的戰略優先級不斷提升。依托自身技術積累、數據資源與用戶生態，有望在技術發展與場景拓展中形成良性發展閉環。　　游戲&影視　　內容為基，AI賦能游戲與影視行業作為內容板塊，優質內容的生產是行業的核心。2025年以來，行業內涌現出相當數量的優質作品，在這些優質內容的加持下，相關公司有望實現長期價值增長。此外，游戲與影視劇作為文化出海的內容載體，也是文化出海的“探路者”。目前，國產游戲和國產影視劇在海外市場均已取得顯著成果。疊加AI技術的應用在行業內的不斷探索，內容板塊有望實現持續的繁榮。　　建議關注：1)港股互聯網：業務穩健增長且基本面穩固的騰訊控股、阿里巴巴-W，盈利水平持續改善的互聯網視頻平臺嗶哩嗶哩-W，國內AI視頻工具產品力領先的快手-W；2)AI應用及產業鏈相關：值得買(AI+電商)、藍色光標(AI+營銷)、昆侖萬維(AI應用)；3)內容板塊：芒果超媒、華策影視、巨人網絡、世紀華通、吉比特、完美世界、三七互娛等。　　風險提示：市場競爭加劇的風險、作品審查審核的風險、新興業態需求不及預期的風險、AI應用發展不及預期的風險。

關鍵詞：互聯網互聯網業績證券行情行情市

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