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摩根大通發表研報,將古茗的目標價由35港元微升至36港元,予“增持”評級,繼續列為行業首選。古茗管理層對特許經營網絡持積極看法,但預期對毛利率有輕微負面影響。該行將2025及2026年凈開店預測由3100及3300間,上調至3300及3500間,料2026年分店數量按年增長26%。
該行估計古茗2025年核心凈利潤將達到23億元,按年增長51%。隨著2026年凈增開設3500間門店,加上平均售價輕微下調,料收入將按年增長21%。由于經營杠桿效應有望抵銷輕微的毛利率壓力,該行預期凈利潤率將大致保持穩定,2026年核心盈利將達28億元。
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