央行票據有哪些流通方式?
它的發行對象為公開市場業務一級交易商，個人不能直接投資。2007年中國央行票據的交易商共有52家，除中金公司、3家證券公司、4家保險公司和2家基金公司外，其余的均為商業銀行。一般而言，中央銀行會根據市場狀況，采用利率招標或價格招標的方式，交錯發行3月期、6月期、1年期和3年期票據，其中以1年期以內的短期品種為主，央行票據由中國人民銀行在銀行間市場通過中國人民銀行債券發行系統發行，其發行的對象是公開市場業務一級交易商，目前公開市場業務一級交易商有43家，其成員均為商業銀行。
央行票據采用價格招標的方式貼現發行，在已發行的34期央行票據中，有19期除競爭性招標外，同時向中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行等9家雙邊報價商通過非競爭性招標方式配售。由于央行票據發行不設分銷，其它投資者只能在二級市場投資。
央行票據互換的作用是什么?
【1】央行票據互換有利于央行提高銀行永續債流動性;
【2】央行票據互換工具可以增加持有銀行永續債的金融機構的優質抵押品;
【3】增強市場認購銀行永續債的意愿，從而支持銀行發行永續債補充資本;
【4】加大金融對實體經濟的支持力度創造有利條件，也有利于疏通貨幣政策傳導機制。
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