股權(quán)分置改革的意義是什么?

1.股權(quán)分置改革提高了證券市場(chǎng)的固有功能。股權(quán)分置改革實(shí)質(zhì)是推動(dòng)資本市場(chǎng)的機(jī)制轉(zhuǎn)換，消除非流通股與流通股的流通制度差異，強(qiáng)化對(duì)上市公司的約束機(jī)制，提高證券市場(chǎng)的固有功能。從長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是重大利好，有助于營(yíng)造證券市場(chǎng)長(zhǎng)期上升的環(huán)境，形成并鞏固所有股東的共同利益基礎(chǔ)，使上市公司法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善，降低公司重大事項(xiàng)的決策成本。

2.股權(quán)分置改革進(jìn)程中的不確定性因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響。股權(quán)分置改革進(jìn)程中存在著大量不確定性因素，這些不確定性因素包括：對(duì)流通股股東如何進(jìn)行對(duì)價(jià)補(bǔ)償;試點(diǎn)企業(yè)改革后對(duì)證券市場(chǎng)的影響;推出的試點(diǎn)企業(yè)代表性如何，數(shù)量的多少與改革節(jié)奏的快慢;股權(quán)分置問題到何時(shí)才能解決完畢;在解決股權(quán)分置問題的大環(huán)境下是否會(huì)有增量資金進(jìn)入市場(chǎng)等。

3.首次公開發(fā)行的公司在新股發(fā)行時(shí)應(yīng)如何定位對(duì)證券市場(chǎng)的影響。解決這一問題是股權(quán)分置改革的一個(gè)重要步驟，是全面解決股權(quán)分置問題的開始。從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)停止發(fā)行新股，會(huì)影響證券市場(chǎng)自身的正常發(fā)展，而且會(huì)影響我國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程。

4.股權(quán)分置改革對(duì)證券市場(chǎng)所形成的擴(kuò)容壓力。這里可以分為兩種情況：一種情況是股權(quán)分置改革試點(diǎn)公司以向流通股股東送股的形式獲取流通權(quán)，所送股份會(huì)使股市流通籌碼增多。第二種情況是非流通股股東所持股份獲得流通權(quán)后，非流通股變?yōu)榱魍ü?，?huì)對(duì)市場(chǎng)造成的擴(kuò)容壓力。

5.股權(quán)分置改革中切實(shí)保護(hù)公眾投資者的合法權(quán)益。保護(hù)公眾投資者的合法權(quán)益是這項(xiàng)改革的核心原則。非流通股股東為了獲取流通權(quán)，必須向流通股股東出讓部分利益，即非流通股股東向流通股股東支付數(shù)量不等的對(duì)價(jià)補(bǔ)償，對(duì)價(jià)的兌現(xiàn)會(huì)降低上市公司的市盈率。

股權(quán)分置改革對(duì)股市的影響有哪些?

股權(quán)分置改革是我國(guó)股票市場(chǎng)建立以來(lái)的重大改革措施。股改前,我國(guó)股票市場(chǎng)存在著市場(chǎng)基本功能不完善,市場(chǎng)主體行為扭曲,股市發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不協(xié)調(diào)的特點(diǎn)。

2005年4月開始的股改,旨在通過改變流通股股東與非流通股股東利益割裂的機(jī)制,促進(jìn)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。 各界對(duì)股改成效的評(píng)價(jià)都褒貶不一。

股改完成后,2006年、2007年我國(guó)股市出現(xiàn)井噴,但2008年,我國(guó)股市又遭遇了前所未有的下跌行情。在股市上漲過程中,關(guān)于股改的評(píng)論幾乎都是正面的,股改成為解決股市所有問題的良藥;在股市下跌的過程中,關(guān)于股改的質(zhì)疑又鋪天蓋地,股改成為股市下跌的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

股市基本功能和股市投融資雙方行為這兩個(gè)角度,在對(duì)股改前后大量市場(chǎng)數(shù)據(jù)收集和整理的基礎(chǔ)上,通過對(duì)股改前后這兩方面情況的比較和分析,從宏觀和微觀兩個(gè)層面客觀評(píng)價(jià)股權(quán)分置改革對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響。本文通過研究得出以下結(jié)論:股權(quán)分置改革在宏觀層面,對(duì)股市基本功能的影響是積極的,有利于股市基本功能的發(fā)揮。

股改后短期內(nèi)股市的劇烈波動(dòng)由宏觀經(jīng)濟(jì)、資金供求、市場(chǎng)炒作等多種因素造成。股權(quán)分置改革在微觀層面,對(duì)投融資雙方行為的影響是中性的。上市公司“圈錢”、“資金占用”等問題減少,但違規(guī)買賣股票、違規(guī)信息披露、“內(nèi)部人控制”等問題較股改前突出;投資者仍以散戶為主,機(jī)構(gòu)投資者實(shí)力較弱。 股改是為了促進(jìn)股市的穩(wěn)定發(fā)展。鑒于股改后,我國(guó)股票市場(chǎng)仍然存在著一些不利于股市穩(wěn)定發(fā)展因素,本文最后從完善股票市場(chǎng)制度建設(shè),加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)主體監(jiān)管,提高“大小非”減持的信息披露要求等角度提出幾點(diǎn)建議。