在轉型大勢下，逐步收縮非標資產，拓寬標品業務已成為信托行業共識，受此影響，標品信托產品的市場份額正在逐步遞增。而面對產品創新及投資者認可度等難點，信托型組合投資產品（TOF）已成為信托公司轉型標品業務的主要形式之一。

標品信托仍面臨考驗

3月中旬以來，集合信托成立市場有所回暖。用益金融信托研究院數據顯示，3月14日-3月20日，共有327款集合信托產品成立，環比增加15.96%；成立規模120.68億元，環比增加69.54%。

其中，標品類信托產品成立數量下滑，成立規模大幅增加。據公開資料不完全統計，上周共有159款集合信托產品成立，環比減少12.64%；成立規模65.24億元，環比增加69.90%。

從產品類型來看，固收類產品的數量占比繼續上行。據不完全統計，上周標品業務中固收類產品成立131款，環比減少10.27%；權益類產品成立20款，環比減少25.93%；混合類產品成立8款，環比減少11.11%。從投資策略來看，固收策略產品數量占比下滑，組合基金策略產品數量占比上升。據不完全統計，固收策略產品成立數量90款，環比下滑19.64%；組合基金策略產品成立數量25款，環比持平。

近年來，金融類信托尤其是標品信托業務重要性凸顯。截至2月，金融類產品規模占比依舊保持在五成以上，其中標品業務比重達到41.12%。

被寄予厚望的同時，標品信托仍面臨考驗。統計數據顯示，2021年至今，標品信托產品比重雖有增長，但成立數量及成立規模未出現明顯的上行。

“標品信托是目前各家信托公司業務轉型的重點方向之一，但業務規模的增長相對緩慢，投研能力、產品營銷和投資者教育問題是主要阻礙因素。”用益金融信托研究院認為，標品信托業務目前仍處于業務的積累階段，除了少數長期耕耘標品業務的公司外，多數信托公司在樹立品牌、歷史業績積累以及投資者教育方面還需要下功夫。

投資者偏好穩健收益

值得留意的是，在傳統業務規模持續收縮的情況下，結合信托投資者追求穩健收益的特點，信托公司著重打造TOF/FOF產品，為客戶實現資產的穩健增值，實現非標替代。總體來看，TOF產品已經成為信托公司轉型標品業務的主要形式之一。

用益金融信托研究院數據顯示，2月TOF產品成立數量175款，成立規模87.85億元，其規模占標品業務成立規模的比重達到42.18%。而在上周，TOF類產品成立規模24.13億元，亦是標品業務中的主力。

在分析人士看來，信托公司選擇TOF產品作為標品業務的主要方向之一，有著多方面的考慮。

“此類業務對投研體系要求相對較低，初期可以依托投資顧問等投資建議進行資產配置，適合多數信托公司的投研能力不足現狀，且有利于信托公司逐漸建設自身的投研體系。”用益金融信托研究院認為，而此類業務市場潛力大，面臨的同類產品競爭相對較小，即使是在最早開始此類業務的公募基金中其規模仍相對較小，在居民財富向資本市場轉移的大潮中，此類業務市場需求大，目前仍處于高速發展階段。

與此同時，TOF類產品具備信托產品定制化、靈活的資金運用的優勢，通過優選全市場最優秀的管理人和優秀的基金產品，有利于客戶一站式配齊各類資產，獲取穩健收益，有助于提升產品競爭能力。且TOF產品風險分散、波動較低，對非標替代有顯著的作用，更適合尋求穩健收益的存量信托投資者。

中誠信托報告認為，通過多元化的資產配置，組合投資類產品（FOF） 在波動相對較低的情況下，可獲取穩定的收益，已逐步被市場所認可。在市場競爭日趨激烈背景下，信托公司可發揮定制化、靈活的資金運用等比較優勢，增強信托型組合投資產品（TOF）的市場競爭力。

其中，從資金來源的角度來看，信托類FOF資金沉淀時間相對較長。信托公司需充分利用客戶資金沉淀時間長的優勢，以組合投資產品為基礎，以低波動、收益穩健為配置目標，滿足類固收客戶的需求，做好既有客戶群體的轉化；加強與家族信托的聯動，開發符合家族信托長期穩健配置的組合投資產品。信托公司可以“固收+”為切入點，通過資金在不同資產間的布局和輪動，減少市場波動的同時，實現或超越類固收產品的收益，有效銜接融資類產品稀缺條件下客戶的投資需求。(本報記者 吉雪嬌)