什么是公開收購?

企業(yè)收購主要的兩種方式：公開收購和杠桿收購。

公開收購，是指企業(yè)向并購對象的股東公開發(fā)出收購要約，并承諾以某一特定價格收購一定比例的股份。

公司收購的目的在于取得并購對象的控制權(quán)，是收購者與并購對象股東之間進行的直接交易。其成敗的關(guān)鍵在于收購方是否有足夠的資本收購到相當(dāng)數(shù)量的股份，以及收購對象的股東是否同意收購方所允諾的條件出售股份。

公開收購根據(jù)我國證券法的規(guī)定，任何投者持有一家上市公司已發(fā)行股份的5%時，應(yīng)在該事實發(fā)生之日起三日內(nèi)向證券監(jiān)管機構(gòu)、證券交易所作出書面報告，通知該上市公司并予以公告;其后投者持該上市公司已發(fā)行股份比例每增減5%，均應(yīng)報告及公告;當(dāng)其持有一家上市公司已發(fā)行股份的30%時，如繼續(xù)進行收購，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購要約。發(fā)出收購要約前，收購人須事先向證券監(jiān)管機構(gòu)和證券交易所報送收購報告書。收購要約的期限不得少于30日并不得超過60日。收購要約期限屆滿，收購人持有被收購公司股份數(shù)達該公司已發(fā)行股份總數(shù)的75%以上的，該上市公司股應(yīng)在證券交易所終止上市交易;這一比例如達到90%以上的，其余仍持有被收購公司的股的股東，有權(quán)向收購人以收購要約的同等條件出售其股，收購人應(yīng)當(dāng)收購。

公開收購的幾種方式包括哪些內(nèi)容?

公開收購又可分為敵意收購和善意收購兩種方式。

(1)敵意收購這種收購是指收購方的收購遭目標(biāo)公司經(jīng)營者的反對后，收購者仍要收購或者收購者事先未與目標(biāo)公司經(jīng)營者協(xié)商而突然提出收購股權(quán)的收購方式。如目標(biāo)公司經(jīng)營者反對收購，則公開收購者不僅不能對目標(biāo)公司經(jīng)營內(nèi)容有充分、詳細的調(diào)查了解，而且目標(biāo)公司還會設(shè)置各種障礙，力爭使此項公開收購行動失敗。所以，敵意收購開出的收購價格一般是很高的，只有高到股東們不顧經(jīng)營者的勸告而出售股，收購者才能達到收購股權(quán)、控制目標(biāo)公司經(jīng)營決策權(quán)的目的。顯然，這種收購行動的風(fēng)險較大。

一般地，下面兩種公司常成為敵意收購的目標(biāo)公司：資產(chǎn)價值超過賬面價值的公司和經(jīng)營業(yè)績不佳的公司。一般地，收購前者是由于公司經(jīng)多年積累，凈資產(chǎn)值高，發(fā)展?jié)摿^大，前程樂觀，其長遠利益較大。收購后者則是由于其股價相對較低，股東對公司失去信心，加上收購者說服股東的條件等，較易完成收購行動，達到收購目的。

(2)善意收購。善意收購是指收購者事先與目標(biāo)公司經(jīng)營者商議，征得同意，目標(biāo)公司經(jīng)營者主動向收購者提供必備資料的收購方式。一般目標(biāo)公司經(jīng)營者還勸其股東接受公開收購要約，出售股，從而完成收購。敵意收購與善意收購的區(qū)別主要在于被收購公司的管理層對收購要約是抱合作態(tài)度還是反對態(tài)度。顯然善意收購的成功率較高，收購價格相對較低。