2025年，前期處于虧損狀態(tài)的房企仍然面臨業(yè)績壓力。截至1月9日，已有綠地控股(600606)、華夏幸福(600340)、萬通發(fā)展(600246)、津投城開(600322)、首開股份(600376)等多家房企預(yù)計2025年經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫⑻幱谔潛p區(qū)間。

根據(jù)公告，綠地控股預(yù)計2025年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-190億元到-160億元；上年同期，綠地控股實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為-155.52億元。

綠地控股將業(yè)績虧損歸因為三點因素：

(資料圖)

第一，受資產(chǎn)價格持續(xù)下行、公司加大促銷去化力度、部分項目開發(fā)周期延長等多種因素的影響，基于謹慎性原則，公司對存在風險的存貨擬計提減值準備；

第二，由于市場有效需求不足、社會預(yù)期偏弱，公司房地產(chǎn)業(yè)的結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模、基建產(chǎn)業(yè)的營收規(guī)模同比均有較大幅度的下降，公司房地產(chǎn)業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)毛利率也同比下降，導(dǎo)致業(yè)績進一步承壓；

第三，房地產(chǎn)項目利息資本化減少，計入當期財務(wù)費用的利息支出增加。

除了綠地控股，目前已披露業(yè)績預(yù)告的上市房企中，華夏幸福、萬通發(fā)展、津投城開、首開股份等均宣布仍將處于虧損，但未披露具體預(yù)計金額，以上房企2024年也處于虧損狀態(tài)。其中，首開股份預(yù)期虧損規(guī)模較上年同期收窄；華夏幸福則提示虧損金額預(yù)計將會超過上一年度經(jīng)審計的凈資產(chǎn)，公司2025年度期末凈資產(chǎn)可能為負值。

近兩年來上市房企虧損面較大，2023年、2024年以及2025年前三季度，申萬房地產(chǎn)指數(shù)收納的上市房企中，凈利潤處于虧損的企業(yè)分別有45家、57家、48家。國家統(tǒng)計局披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資下降15.9%；全國新建商品房銷售面積78702萬平方米，同比下降7.8%；新建商品房銷售額75130億元，下降11.1%。

不過值得注意的是，雖然利潤表現(xiàn)仍處于虧損區(qū)間，相關(guān)上市公司也在經(jīng)營中觀察到了一些積極因素。

綠地控股表示，公司在2025年穩(wěn)住了總體局面，保持了流動性狀況相對穩(wěn)定，守住了安全有序運行的底線，為繼續(xù)前進創(chuàng)造了基礎(chǔ)和條件；同時，積極提升老賽道、培育新賽道，存量資產(chǎn)盤活提升全面推進，轉(zhuǎn)型發(fā)展取得一定進展，進一步積累了企穩(wěn)向好的勢能。

首開股份也強調(diào)，公司主動作為、積極妥善應(yīng)對風險挑戰(zhàn)，牢牢守住現(xiàn)金流安全底線，平穩(wěn)有序降低有息負債規(guī)模和融資成本，確保到期債務(wù)兌付；堅決貫徹落實“管理創(chuàng)效”要求，強化成本費用管控；積極推動轉(zhuǎn)型發(fā)展，物業(yè)經(jīng)營、長租公寓等業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行，代建業(yè)務(wù)取得新進展。

“2026年是‘十五五’開局之年，短期內(nèi)仍處調(diào)整期，房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)重組加快推進，保交房任務(wù)全面完成，房地產(chǎn)風險有望加速出清。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水展望稱，“隨著市場預(yù)期逐步改善，在經(jīng)歷供求大幅縮量和房價明顯回調(diào)后，‘十五五’中后期市場有望逐步筑底企穩(wěn)。”