什么是初始融資?

初始融資是指上市公司首次向社會公開發(fā)行股并上市的行為。

初始融資與融資的區(qū)別體現(xiàn)在哪里?

與企業(yè)的初始融資或一般的增資擴股不同，但其針對的是社會上不特定的投者(D條例對參與融資的投者的資格和數(shù)量等方面有一定的限制)，融資亦是通過在社會上招募完成的。

同時，認股條件、投者的權利義務等通常已經(jīng)由公司預先確定，對參與融資的所有投者一致適用，沒有另行協(xié)商的余地。

而初始融資和一般增資擴股過程中，針對的投者一般是特定的，而非在社會上征募。同時，對股東數(shù)量、資格及投數(shù)額也沒有法律上的限制?？梢酝ㄟ^與公司或其他創(chuàng)始股東談判，來簽訂認購協(xié)議，確定其權利和義務。

在初始融資或者一般增資擴股的情況下，公司和其投者之間通常直接進行談判和簽訂合同，無須承銷商參與。而融資對象，由于是社會上不特定的潛在投人，企業(yè)為更好地鎖定、引進社會投者，并完成證券的銷售，通常會尋求證券承銷商的參與和幫助。

初始融資和一般增資擴股不受證券監(jiān)管法律規(guī)定和證券監(jiān)管部門的監(jiān)管，自然也不需要進行法定的信息披露。而融資盡管不被認為是證券的公開發(fā)行，由于其針對的是社會上的投人，因此仍由證券監(jiān)管部門對融資進行有關監(jiān)管。盡管證券的發(fā)行不需要進行證券注冊登記，但是，公司必須在證券發(fā)行后向SEC報備，同時，還要履行相應的信息披露義務(該義務在美國聯(lián)邦證券立法中規(guī)定較少，主要受各州的證券交易法“藍天法”的制約)。

由于有以上與一般的初始融資和增資擴股不同的特點，因此融資可以被視為一種在限定條件下的“準公開發(fā)行”。