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智通財經APP獲悉，在有報道稱谷歌(GOOGL.US)正與Meta(META.US) 商討出售其張量處理單元(TPU)之際，摩根士丹利認為，這可能會為這家科技巨頭的銷售和盈利帶來適度提升。以Brian Nowak為首的摩根士丹利分析師團隊在一份客戶的報告中寫道：“如果谷歌通過第一方模式銷售TPU，確實可以帶來實質影響。我們的敏感性分析顯示，每向外部銷售約50萬塊TPU，可能為我們高于市場預期的2027年谷歌云收入預測帶來130億美元(約11%)的上行空間，并為2027年谷歌每股收益帶來約3%(0.37 美元)的上行空間。”

分析師解釋稱，如果谷歌的云業務增長加速，并且公司在半導體市場的擴張得以實現，這“很可能會支撐谷歌獲得更高的估值倍數(正如我們過去幾個月觀察到的那樣)”。

分析師補充稱，考慮到英偉達(NVDA.US)預計在2027年出貨約800萬塊GPU(假設產能充足)，對于谷歌而言，50萬至100萬塊TPU的銷售預測可能并非“不合理”。

進一步來看，分析師表示，圍繞谷歌對其TPU向外擴張的戰略仍存在諸多未知，對投資者而言有三個關鍵問題：其商業模式、定價模式以及TPU能夠處理的工作負載類型。

同時，還有一個重要問題是，谷歌推動TPU對外銷售將如何影響其他半導體公司。根據分析師觀點，受益者將是博通 (AVGO.US) ——該公司與谷歌共同設計TPU，而對英偉達和AMD(AMD.US)的影響則非常小甚至幾乎沒有。

分析師表示：“就谷歌在大語言模型(LLM)方面的成功而言，我們認為英偉達今年在谷歌內部獲得了更多份額。谷歌在英偉達產品上的支出約為200億美元，而在TPU上的支出僅為十幾億美元。明年這種情況在某種程度上會有所逆轉，但我們不認為增長會呈現‘贏家通吃’。目前，我們不認為Gemini超越GPT-5 為領先模型就意味著競爭對手會放慢腳步——我們一次又一次從科技行業領袖那里聽到這場競賽的重要性，我們預計競爭將持續激烈——尤其是隨著scaling laws仍然有效。”