為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行16日開展710億元7天期逆回購操作，中標利率為2.00%與此前持平；鑒于當日有80億元逆回購到期，公開市場實現凈投放630億元。

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這也是央行連續第二日開展較大規模逆回購操作。15日，為對沖稅期高峰等因素影響，央行開展了8500億元中期借貸便利（MLF）操作和1720億元逆回購操作，當日公開市場實現凈投放200億元。

有分析人士表示，本月MLF小幅縮量續做不算超出預期，央行同時大幅放量逆回購操作進行補位，呵護市場流動性意圖明確。不過受稅期影響，銀行間市場資金面整體依舊均衡偏緊，主要回購利率全線走升。

15日為本月繳稅截止日，銀行繳款對資金利率的影響通常會持續到之后兩日，資金面波動有放大可能。據中信證券固定收益部測算，11月繳稅規模或在1.1萬億元。

有交易員表示：“當前政策偏寬松的基調未改，但考慮到要兼顧內外均衡，央行對于降準和政策利率降息等‘大招’依舊心存謹慎，近期料仍會堅持在關鍵時點適時‘削峰填谷’，資金面仍會在不時的小幅波動中維持基本均衡。”

再結合價格因素來看，“由于結構性貨幣政策工具的資金成本較MLF更低，所以本次MLF縮量投放更偏利好。”廣發證券固收首席分析師劉郁說。

本次MLF及7天期逆回購的操作利率分別為2.75%、2.00%，相比之下去年同期MLF的操作利率仍為2.95%，也就是說，本次到期的1萬億元MLF中有8500億元資金成本下降了0.2個百分點，有1500億元資金成本下降了0.75個百分點。

同時，目前包括再貸款、PSL等其他結構性政策工具的利率水平也要低于同期限MLF利率。例如，9月末1年期PSL利率已降至2.4%，低于當前的MLF利率35BP。相對較低的資金成本，可以降低銀行負債成本。

根據人民銀行數據，11月以來已通過抵押補充貸款（PSL）、科技創新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元，疊加本月開展的8500億元MLF操作，中長期流動性投放總量已高于本月MLF到期量（1萬億元）。

往后看，劉郁認為，除了通過結構性貨幣政策工具補充流動性缺口外，在10月經濟數據邊際放緩的背景下，后續降準降息仍是可選項。

東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，雖然本月MLF利率保持不動，但5年期以上LPR報價仍有再度調降15BP的可能；9月商業銀行啟動新一輪銀行存款利率下調已為報價行下調LPR報價加點提供動力，四季度居民房貸利率有望持續下行。

受資金面變化影響，16日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）連續第二日全線走高，且中長期品種漲幅較此前有明顯擴大。具體看，隔夜Shibor漲8.30BP，報1.9360%；7天Shibor漲6.90BP，報1.9980%；3個月Shibor漲10.7BP，報2.1160%；1年期Shibor漲12.5BP，報2.3490%。