(相關(guān)資料圖)

中金發(fā)布研報(bào)稱，康耐特光學(xué)（02276）近日發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，純利料增加不低于30%，主要由于（1）1.74折射率鏡片及其他多功能產(chǎn)品銷量增加；（2）規(guī)模化效應(yīng)持續(xù)放大及機(jī)械自動(dòng)化水平提高；（3）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高資金收益及降低融資成本?？紤]到業(yè)績(jī)上調(diào)及板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好上行，上調(diào)目標(biāo)價(jià)12%至65港元，對(duì)應(yīng)預(yù)測(cè)2026及2027年40倍及30倍市盈率，維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。

該行提到，智能眼鏡方面，1月15日，千問App宣布全面接入阿里生態(tài)業(yè)務(wù)，有望直接帶動(dòng)搭載千問的夸克AI眼鏡銷售。該行看好公司繼續(xù)鞏固1.74折射率鏡片優(yōu)勢(shì)，并率先在消費(fèi)級(jí)智能眼鏡市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

中金認(rèn)為，千問模型接入阿里生態(tài)，夸克AI眼鏡生活服務(wù)功能升級(jí)?？淇薃I眼鏡作為該生態(tài)在硬件端的載體，其實(shí)用性與用戶體驗(yàn)將得到提升，利好其市場(chǎng)份額與銷售表現(xiàn)。另外，AI眼鏡市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，Meta計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)Ray-Ban

AI眼鏡。龍頭品牌加速推動(dòng)市場(chǎng)普及，為上游供應(yīng)鏈帶來增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。且該行看好康耐特光學(xué)持續(xù)鞏固其光學(xué)核心供應(yīng)商領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

考慮到康耐特光學(xué)功能鏡片銷量向好、規(guī)模效應(yīng)下成本攤薄和財(cái)務(wù)費(fèi)用下滑，中金上調(diào)2025及26年盈利預(yù)測(cè)3%、3%，各至5.66億及7.01億元人民幣（下同），首次引入2027年盈利預(yù)測(cè)9.16億元，估值切換至2026年，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2026/2027年37倍及28倍市盈率。