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智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，預計上市銀行2025全年營收及歸母凈利潤增速分別為1.5%、2.2%，分別較2025年前三季度提升0.3pct、提升0.3pct，主要得益于息差表現平穩、信用成本繼續下降。息差上看，預計25A銀行息差維持于1.40%，息差企穩下利息凈收入增速有望由負轉正，全年預計增速0.3%(2025前三季度增速為-0.6%)。得益于高成本長期限存款到期重定價，且期間內LPR保持不變、新發放貸款利率降幅趨緩，銀行息差階段性企穩。　　國泰海通主要觀點如下：　　業績前瞻：預計樣本銀行(26家上市銀行，下同)2025全年營收及歸母凈利潤增速分別為1.5%、2.2%，分別較2025年前三季度提升0.3pct、提升0.3pct，主要得益于息差表現平穩、信用成本繼續下降。　　規模：預計25Q4生息資產增速、貸款增速分別為9.04%、8.07%，分別較25Q3下降0.12pct、下降0.05pct。根據央行信貸收支表數據，2025年12月末金融機構貸款、債券投資增速分別為6.9%、16.4%，分別較2025年9月末下降0.3pct、下降2.0pct，其中大型銀行、中小銀行12月末貸款增速分別為8.4%、5.4%，分別較9月末下降0.4pct、下降0.1pct，大型銀行信貸維持較高增速。　　息差：預計25A息差維持于1.40%，息差企穩下利息凈收入增速有望由負轉正，全年預計增速0.3%(2025前三季度增速為-0.6%)。得益于高成本長期限存款到期重定價，且期間內LPR保持不變、新發放貸款利率降幅趨緩(12月新發放企業貸款、個人住房貸款利率都大約在3.1%左右，與9月持平，全年新發放企業貸款利率下降約30bp)，銀行息差階段性企穩。　　中收：預計25A增速為5.1%，較2025前三季度增速提升0.1pct，低利率背景下，兼具“保證收益+浮動分紅”特性的分紅險產品吸引力凸顯，銀保渠道發力有望帶動手續費收入增長。近年來銀行淡化銷售型收入，轉而側重于保有規模增長，在權益市場維持熱度的趨勢下，預計財富管理收入亦有良好增長。　　其他非息：預計25A增速為4.8%，較2025前三季度增速下降2.8pct。四季度債市利率先下后上，十年期國債到期收益率較9月末基本持平，中債全價指數收盤價較9月末跌幅0.08%，公允價值損益的波動與利率變化掛鉤，銀行或在Q4提前進行倉位調整，以降低利率波動對業績的即期影響。預計四季度債券估值變動拖累環比減小，但考慮到上年同期債市利率快速下行(24Q4十年期國債到期收益率下行48bp)，銀行債券投資相關收益仍存基數壓力，個股投資收益表現取決于銀行跨期擺布策略選擇。　　資產質量：預計25A信用成本為0.58%，較2025前三季度下降8bp。不良率預計環比持平于1.21%，撥備覆蓋率環比小幅下降4pct至239.1%。對公重點領域風險持續化解、存量包袱不斷出清，零售風險暴露速度或呈現高位企穩。行業數據測算，25A不良生成率約為0.67%，較25前三季度基本持平。　　投資建議：2026年銀行板塊投資重點把握三條主線：1)尋找業績增速有望提升或維持高速增長的標的，推薦寧波銀行(002142.SZ)、招商銀行(600036.SH)、南京銀行(601009.SH)；2)重視具備可轉債轉股預期的銀行，推薦重慶銀行(601963.SH)、常熟銀行(601128.SH)，相關標的：上海銀行(601229.SH)；3)紅利策略仍有望延續，推薦交通銀行(601328.SH)、江蘇銀行(600919.SH)、渝農商行(601077.SH)、滬農商行(601825.SH)。　　風險提示：信貸需求弱于預期；結構性風險暴露超預期。