繼硅料龍頭通威股份收購潤陽股份未果之后，光伏行業再現重磅整合。1月17日，TCL中環（002129）披露公告稱，擬投資N型電池組件企業一道新能源科技股份有限公司（以下簡稱“一道新能源”），雙方已簽署合作框架意向書。從此次交易來看，這是TCL中環推進適度一體化戰略的關鍵布局，也被市場視為看中了一道新能源的組件產能。但在當前光伏行業產能過剩的大背景下，TCL中環的這步棋能否走通，又能否走好，其協同效果與市場影響也將引發關注。

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1月17日，TCL中環披露公告稱，公司擬通過受讓股份、接受表決權委托、增資等方式對一道新能源進行投資，本次交易中，主要股東擬轉讓其持有的全部或部分標的公司股份，具體轉讓價格和交易方式等由相關方后續簽署協議另行約定。本次交易預計不會構成關聯交易，預計不構成重大資產重組。

據了解，TCL中環是光伏硅片龍頭企業，公司光伏硅片出貨綜合市占率持續保持第一；與此同時，公司也在逐步建設電池組件業務能力，截至2025年上半年末，公司組件產能24GW。

一道新能源則專業從事N型高效光伏電池、組件及系統應用的研發、制造和銷售及電站投資、建設、運營于一體，2023年已建成30GW高效電池和30GW高效組件產能；而2025年，公司N型高效電池和高效組件產能達到40+40GW，遠超TCL中環截至2025年上半年末的組件產能。

不難看出，TCL中環本次擬投資一道新能源，是其產業鏈向下游的繼續延伸。而對于本次交易的目的和影響，TCL中環也在公告中給出以下三點解釋。一是基于自身市場地位與戰略，發揮頭部企業示范效用，推動行業整合；二是完善產業鏈布局、加速補齊業務短板，本次投資于公司長期戰略要求匹配的關鍵資產，有助于協同優化公司光伏電池組件的產能。另外，TCL中環還提到，本次投資有助于整合雙方產品技術能力，加速突破BC電池等新技術和產品能力。

值得一提的是，在此之前，一道新能源曾有過創業板IPO的經歷。深交所官網顯示，公司IPO于2023年12月29日獲得受理，2024年1月24日進入問詢階段。不過最終于2024年8月16日終止。

實際上，在當前光伏行業持續產能過剩的大背景下，“兼并重組能夠有效推動產能出清”一直是行業內存在的共識。不過就目前來看，在光伏頭部企業中，尚未出現過成功完成兼并重組的案例。

在TCL中環籌劃本次交易前，2024年8月，通威股份曾籌劃不超50億元拿下潤陽股份控股權，不過該項并購計劃最終于2025年2月宣告折戟。此次TCL中環出手投資一道新能源最終效應如何，也將成為光伏行業關注的焦點。

中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥表示，光伏行業當前的產能過剩壓力、技術迭代需求、市場競爭格局以及龍頭企業的戰略動向，均指向企業間兼并重組將成為未來行業發展的常態，這一趨勢不僅有助于優化行業資源配置、提升整體競爭力，也將推動光伏行業向更高質量、更可持續的方向發展。

近期，TCL中環也對外披露了2025年業績預告，公司虧損規模較上年同期有所收窄，預計2025年實現歸屬凈利潤虧損82億元到96億元，上年同期虧損98.18億元；預計實現扣非后歸屬凈利潤虧損86億元到98億元。

而從本次標的一道新能源方面看，公司目前尚未公開披露最新財務數據。不過，就公司IPO時披露的數據來看，2021—2023年，公司合并報表資產負債率分別為87.71%、86.54%和86.89%，均處于較高水平。