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寒武紀(jì)股價(jià)今日出現(xiàn)波動。公司也于今日發(fā)布聲明，否認(rèn)網(wǎng)傳組織小范圍交流、出具營收指引數(shù)據(jù)等信息為不實(shí)內(nèi)容，并表示研發(fā)經(jīng)營進(jìn)展順利。

(資料圖)

我們認(rèn)為，短期情緒波動不改長期發(fā)展前景，公司自身業(yè)績拐點(diǎn)已至，生態(tài)壁壘不斷加深，國產(chǎn)算力龍頭長期競爭力持續(xù)提升！

業(yè)績拐點(diǎn)：2025年全年業(yè)績高增

公司預(yù)計(jì)2025年?duì)I收60億元-70億元，同比增速近500%；歸母凈利潤18.5億元-21.5億元（24年-4.52億元），扣非歸母凈利潤16億元-19億元（24年-8.65億元）。

公司受益于行業(yè)算力需求持續(xù)攀升，憑借產(chǎn)品競爭力拓展市場、推動應(yīng)用場景落地，帶動營收大幅增長，實(shí)現(xiàn)整體盈利扭虧。

生態(tài)壁壘：深度適配國產(chǎn)頭部大模型

以DeepSeek為例，公司對其進(jìn)行了深度適配優(yōu)化：

在大模型訓(xùn)練方向，寒武紀(jì)重點(diǎn)支持DeepSeek V3/V3.1、等MoE類模型訓(xùn)練。基于原生FP8的計(jì)算能力，新增DeepSeek等系列網(wǎng)絡(luò)FP8的訓(xùn)練支持。

針對DeepSeek V3.2-Exp模型，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)發(fā)布即適配的支持，并與合作伙伴同步開源適配代碼。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求釋放節(jié)奏不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。

聯(lián)系人：國聯(lián)民生計(jì)算機(jī)呂偉/郭新宇

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