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【券商聚焦】國聯(lián)民生證券嗶哩嗶哩廣告增長強勁，AI賦能商業(yè)化加速|(zhì)當前熱訊

2026-03-09 11:59:19 來源：金吾財訊


(相關(guān)資料圖)

金吾財訊|國聯(lián)民生證券發(fā)布研報指，嗶哩嗶哩-W(9626.HK)2025年四季度業(yè)績超預(yù)期，廣告收入同比增長27%至30.4億元，AI相關(guān)廣告預(yù)算同比激增180%。公司MAU達3.66億(yoy+8%)，DAU 1.13億(yoy+10%)，經(jīng)調(diào)整凈利潤8.8億元(yoy+94%)，凈利率提升5pct至10.6%。 行業(yè)方面，AI技術(shù)顯著提升廣告效率，AIGC優(yōu)化素材創(chuàng)作及投放系統(tǒng)，游戲板塊《三國：百將牌》計劃年中上線，增值服務(wù)收入增長6%至32.6億元。 個股觀點：維持"推薦"評級，目標價201.2港元，對應(yīng)2026年經(jīng)調(diào)整PE 24倍。預(yù)計2026-2028年收入334/363/391億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤31/40/48億元。風險包括監(jiān)管趨嚴及游戲上線不及預(yù)期。恒生指數(shù)同期漲幅27%，跑贏大盤。

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