《國家發(fā)展改革委關(guān)于規(guī)范高效做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）項目申報推薦工作的通知》24日發(fā)布。通知提出，研究支持增強消費能力、改善消費條件、創(chuàng)新消費場景的消費基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。業(yè)內(nèi)人士表示，消費基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行REITs，將對恢復(fù)和擴大消費起到重要推動作用，也意味著公募REITs市場建設(shè)取得重要進展。

REITs支持消費基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)? 有助于恢復(fù)和擴大消費

(相關(guān)資料圖)

通知提出，優(yōu)先支持百貨商場、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點項目，保障基本民生的社區(qū)商業(yè)項目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。

中國宏觀經(jīng)濟研究院市場與價格研究所副所長劉建興認為，消費基礎(chǔ)設(shè)施作為承接居民消費行為、釋放居民消費潛力的物質(zhì)空間載體，在擴大內(nèi)需、促進消費方面發(fā)揮著重要作用。

“推出消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs，有助于擴大消費基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模，改善運營水平，通過‘便民’和‘提質(zhì)’促進消費。”北京大學(xué)光華管理學(xué)院副院長張崢認為，將消費基礎(chǔ)設(shè)施納入REITs資產(chǎn)范圍，是我國公募REITs底層資產(chǎn)的又一次擴容，是REITs市場建設(shè)邁出的重要一步。

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，百貨商場、購物中心等商業(yè)項目投資大、投資回收周期長，亟需基礎(chǔ)設(shè)施REITs打通“投融建管退”的全鏈條。

大悅城控股集團股份有限公司目前擁有北京西單大悅城、天津大悅城等在營商業(yè)項目22個。“建設(shè)一個購物中心需要投資數(shù)十億元，投資回收周期長達十多年，制約了新項目的投資。”該集團有關(guān)負責(zé)人說。

圖為2022年12月拍攝的北京西單大悅城外景（受訪者供圖）

信保（天津）股權(quán)投資基金管理有限公司REITs業(yè)務(wù)總經(jīng)理李文崢表示，百貨商場、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等消費基礎(chǔ)設(shè)施的持有人往往是專業(yè)的商業(yè)機構(gòu)，具備優(yōu)秀的運營能力。REITs能為該類企業(yè)提供盤活存量資產(chǎn)的金融工具，同時可利用資本市場的定價功能，發(fā)現(xiàn)持有型資產(chǎn)的價值。有助于企業(yè)形成投融資閉環(huán)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，并將回收資金投資于新項目和已有項目的升級改造。

多位受訪對象表示，消費基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行REITs對于擴大消費會起到積極作用。

“將消費基礎(chǔ)設(shè)施納入REITs的資產(chǎn)類別，可以鼓勵更多的社會資本參與消費基礎(chǔ)設(shè)施的投資，增加市場供給，為居民消費提供更多、更便利、更優(yōu)質(zhì)的消費場景。”大悅城控股集團有關(guān)負責(zé)人說。

上海證券交易所副總經(jīng)理劉逖認為，消費基礎(chǔ)設(shè)施被納入公募REITs試點范圍后，將通過盤活消費基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，為恢復(fù)和擴大消費、拉動經(jīng)濟增長提供強勁動力。

“上交所將積極做好消費基礎(chǔ)設(shè)施項目培育、儲備等各項工作，大力支持高質(zhì)量消費基礎(chǔ)設(shè)施項目通過REITs市場激發(fā)更大活力。”劉逖說。

落實“房住不炒” 防止資金流入商品住宅開發(fā)領(lǐng)域

通知強調(diào)，項目發(fā)起人（原始權(quán)益人）應(yīng)為持有消費基礎(chǔ)設(shè)施、開展相關(guān)業(yè)務(wù)的獨立法人主體，不得從事商品住宅開發(fā)業(yè)務(wù)。嚴禁規(guī)避房地產(chǎn)調(diào)控要求，不得為商品住宅開發(fā)項目變相融資。

“這說明通知堅決落實‘房住不炒’要求，構(gòu)建了有效隔離機制。”劉逖說，“這些制度安排很有必要，能夠確保消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs行穩(wěn)致遠，防范資金變相流入商品住宅開發(fā)領(lǐng)域。

通知要求，發(fā)起人（原始權(quán)益人）應(yīng)利用回收資金加大便民商業(yè)、智慧商圈、數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資力度，更好滿足居民消費需求。

“通知對于消費基礎(chǔ)設(shè)施項目發(fā)行REITs后，回收資金的用途進行了明確規(guī)定。這確保了發(fā)行REITs不偏離初衷，即服務(wù)于滿足居民消費需求，以防止資金流入商品住宅開發(fā)領(lǐng)域。”李文崢說。

張崢認為，通知延續(xù)了保障性租賃住房發(fā)行REITs的做法，在發(fā)起主體、回收資金用途等方面構(gòu)建了有效的隔離機制，嚴格落實了房地產(chǎn)市場調(diào)控政策。通知中有關(guān)獨立主體的要求，既符合商業(yè)項目專業(yè)化和精細化發(fā)展的方向，也有利于企業(yè)避免財務(wù)風(fēng)險聚集，更有利于投資者權(quán)益的保護。

“消費基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行REITs，既有利于促進消費，又能擴大有效投資，還能繁榮資本市場，是金融支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的典型舉措。”劉建興說。