德國官方正式確認在剛剛過去的冬天該國出現了技術性衰退。分析人士指出，德國經濟的糟糕狀況明顯超出了該國經濟學家們的此前預期。雖然更多的先行指標顯示經濟更加疲弱，但通脹依然高企，預計歐洲央行不會暫停加息步伐。

德國聯邦統計局25日公布的修正數據顯示，德國一季度經季節調整后的國內生產總值GDP環比和同比明顯較此前的初步估值下修，出現負增長。該國連續兩個季度GDP環比負增長，這是技術性衰退的標志。

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高通脹影響下，消費支出下降是導致德國經濟陷入衰退的主要原因。聯邦統計局表示，私人消費一季度下降了1.2%。各個地區的家庭購買意愿都十分低迷。私人消費不僅在食品和飲料、服裝、鞋類和家具等日用消費品支出上比去年四季度減少，購買新車的數量也在下降。政府消費也出現了明顯的下降。

德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克雷默評論稱，能源價格的大幅上漲在冬季明顯抑制了消費。德國已經確認技術性衰退，而且最新企業調查數據更表明，至今仍看不到根本性的改善。

此前包括德國央行在內的幾乎所有該國權威研究機構都認為德國會避免了冬季的技術性衰退，并在春季出現小幅增長。德國聯邦政府預計今年GDP將增長0.2%。到2024年，應該會有更強勁的增長（超過1%）。2022年德國經濟增長了1.8%。

荷蘭國際銀行集團的卡斯滕·布熱斯基指出，雖然沒有出現嚴重的衰退，年初對德國經濟的樂觀情緒已讓位于現實。受購買力下降、工業訂單減少和數十年來最激進的貨幣政策緊縮，以及美國經濟預期放緩的影響，德國及歐元區經濟活動趨向疲軟。除了這些周期性因素之外，持續的地緣政治危機、人口結構變化和當前的能源轉型將在未來幾年對德國經濟造成結構性壓力。

在連續三個交易日顯著下跌后，25日德國Dax指數略微高開，但很快就顯著下行跌破了前一天的收盤價，化工、汽車和銀行股領跌。

意外的技術性衰退增加了德國2023年經濟負增長的可能性。柏林經濟學家克勞斯·米歇爾森表示，德國工業3月份的新訂單降幅與新冠危機高峰2020年4月的一樣大。這一發展令人驚訝，而且許多新發布的數據對全年的前景來說也都不是好兆頭。

位于埃森的萊布尼茨經濟研究所(RWI)經濟活動研究部門負責人托爾斯滕·施密特表示，德國生產疲軟部分伴隨著外貿疲軟。此外，利率的轉變正在抑制投資。

德國最近的出口數據已經連續兩個月出現環比下降。而根據德國工商總會(DIHK)的數據，近四分之一的公司預計在未來12個月出口銷售額將與年初持平，同時，22%的公司預計出口將下降。

巴登·符騰堡州州立銀行經濟學家詹斯·尼克拉施表示，最新的先行經濟指標（5月IFO商業景氣度、采購經理人PMI調查）表明，德國第二季度經濟將繼續疲軟。在歐洲央行持續加息后，這種“穩定衰退”應在意料之中。

在歐洲央行以往的加息周期中，德國雖然都沒能避免最終出現衰退的命運，但確認衰退的時間平均距離首次加息長達15個月。但在地緣政治危機和能源危機的雙重打擊下，德國經濟在本輪加息周期中的表現幾乎成為歐元區經濟最弱的國家。

市場分析人士認為，作為歐元區經濟實力最強的國家，德國經濟衰退具有信號效應，無疑會讓歐洲央行繼續緊縮的政策決定更加艱難。由于歐元區核心通脹居高不下，預計在夏天結束前毆央行結束加息的可能性不大。

歐洲央行行長拉加德希24日再次重申了采取果斷行動來對抗高通脹的決心。她強調，現在通脹仍然過高，而且可能會維持很久。歐洲央行要把利率提高到足夠的限制水平（不會造成經濟衰退），并保持必要長的時間，才可以及時將通脹帶回2%的目標位。

曾經領導歐洲央行在抗通脹斗爭中贏得勝利并度過金融危機的第二任行長——特里謝（2003年至2011年任職）公開表示，歐元區不會再回到此前的低通脹時代，他預計長期通脹壓力會上升，原因主要有三個：去全球化、社會平等斗爭帶來的工資上漲壓力，以及向氣候友好型經濟轉變帶來的昂貴成本。

自2022年7月利率轉向以來，歐洲央行已連續7次快速上調關鍵利率，累計加息3.75個百分點。而在最近的一次經濟學家調查中，全部受訪者均認為歐洲央行會在6月15日的下一次利率會議上再加息25個基點。