散戶應(yīng)該如何給ST股票進(jìn)行估值

一般來(lái)說(shuō)，不能對(duì)單一的ST股進(jìn)行估值，而應(yīng)該對(duì)整個(gè)板塊進(jìn)行估值，更進(jìn)一步講，ST板塊是最應(yīng)該設(shè)立ETF的，因?yàn)閱我煌顿Y一家ST公司，不僅風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，而且對(duì)于回籠資金也沒(méi)有好處。

由于ST類公司是否能夠重組成功存在著很大的不確定性，職業(yè)炒家往往要把資金分散到很多股票上來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。這樣做的好處是，如果同時(shí)買入了5只ST股票，平均股價(jià)每股3元，每只1萬(wàn)股，總投入15萬(wàn)元，如果其中有2只股票重組成功，3只股票終止上市后去三板(代辦股份轉(zhuǎn)讓市場(chǎng))交易，成功重組的股票恢復(fù)上市后股價(jià)15元，去三板的3只股票股價(jià)1元，那么他將能收回33萬(wàn)元，從而盈利18萬(wàn)元，這是投資ST股票的正道。

但如果只選擇1至2家ST股票投資，那么還是有一個(gè)衡量尺度的。一般來(lái)說(shuō)，一家絕對(duì)控股的大股東加上大規(guī)模的個(gè)人投資者股東，這樣的股本結(jié)構(gòu)最容易重組。因?yàn)檫@樣的結(jié)構(gòu)重組方更容易實(shí)現(xiàn)與原股東的溝通，而流通股股東全部是個(gè)人賬戶說(shuō)明這家公司要么是純散戶的結(jié)構(gòu)要么是有私募力量借助散戶賬戶藏匿其中，這樣的股票更容易出現(xiàn)股價(jià)的上漲，從而實(shí)現(xiàn)盈利。

除了股本結(jié)構(gòu)之外，債務(wù)結(jié)構(gòu)也很重要，一般來(lái)講，如果一家公司所欠銀行借款為一家銀行或者兩家銀行，那么這個(gè)公司的債務(wù)重組過(guò)程也會(huì)相對(duì)簡(jiǎn)單，而如果是欠10家以上銀行的貸款，那么要談成一個(gè)大家都能接受的債務(wù)重組計(jì)劃，并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的事情，而這個(gè)環(huán)節(jié)卻是ST股票重組最為重要的。

此外，剩余資產(chǎn)的狀況也很重要，一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)主要以土地、廠房等為主的比較利于重組，而如果是飛機(jī)、機(jī)場(chǎng)起落權(quán)等資產(chǎn)，那么重組難度就很大，因?yàn)檫@些資產(chǎn)只有少數(shù)公司才能接收。而接收這些資產(chǎn)，如果沒(méi)有政府部門的出面，成交價(jià)格會(huì)非常低，而這是重組方最不愿意見到的。

什么樣的股票會(huì)變成ST股票

ST是英文Special Treatment 縮寫，意即“特別處理”。該政策針對(duì)的對(duì)象是出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的上市公司。

所謂“財(cái)務(wù)狀況異常”是指以下幾種情況：

(1)最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤(rùn)為負(fù)值。

(2)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊(cè)資本。也就是說(shuō)，如果一家上市公司連續(xù)兩年虧損或每股凈資產(chǎn)低于股票面值，就要予以特別處理。

(3)注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無(wú)法表示意見或否定意見的審計(jì)報(bào)告。

(4)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的股東權(quán)益扣除注冊(cè)會(huì)計(jì)師、有關(guān)部門不予確認(rèn)的部分 ，低于注冊(cè)資本。

(5)最近一份經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)上年度利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損。

(6)經(jīng)交易所或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為財(cái)務(wù)狀況異常的。

另一種“其他狀況異常”是指自然災(zāi)害、重大事故等導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本終止，公司涉及可能賠償金額超過(guò)公司凈資產(chǎn)的訴訟等情況。