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今年以來，寧德時代二級市場股價表現(xiàn)出現(xiàn)一定幅度調整，有市場聲音認為與上游金屬等原料成本上漲有一定關系。
近日來，多家投行聚焦寧德時代二級市場表現(xiàn)。其中，大摩認為，成本擔憂已過度反應，寧德時代15日內股價表現(xiàn)將優(yōu)于平均。
摩根士丹利1月28日上午最新發(fā)布的研究觀點報告指出，未來15日內，港股上市的寧德時代（3750.HK）股價表現(xiàn)將優(yōu)于行業(yè)平均水平。
大摩分析師Jack Lu認為，近期寧德時代的股價回調已使其短期估值具備更強吸引力，市場對于成本通脹下利潤率承壓的擔憂存在過度反應。報告強調，寧德時代在過往鋰價上行周期中已展現(xiàn)出成熟的成本傳導能力。
其認為，長期來看，寧德時代已通過子公司直接或間接收購鈷、磷、銅及鋰礦資源的戰(zhàn)略布局，已建立起抵御原材料通脹的堅實壁壘。大摩預計，憑借2026年一季度充足的低成本庫存，寧德時代盈利將在當前原材料通脹環(huán)境下保持穩(wěn)定，并認為公司A股估值更具吸引力。
此外，1月27日，花旗發(fā)布的中國電池行業(yè)研究報告指出，盡管短期面臨成本上漲與需求波動的壓力，寧德時代（CATL）當前的股價恰恰提供了良好的買入機會。
報告顯示，自2025年9月花旗預判電池價格進入上行周期以來，磷酸鐵鋰（LFP）電池電芯價格上漲8%，電池成本飆升30%，導致行業(yè)利潤率承壓。鋰價年初至今已上漲46%，疊加銅、鋁等金屬價格走強，進一步擠壓了電池廠商的利潤空間。但相對而言，由于寧德時代更早施行原材料價格聯(lián)動機制，可以相對定價權較弱的同業(yè)更為及時充實傳導成本波動。
需求方面，花旗認為未來幾個月的動力電池需求可能面臨測試，但上修了對儲能電池需求的預測，因此維持全年總電池需求預測30%+的增速基本不變。
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