自ChatGPT進入主流的三年時間里，人工智能（AI）引發的拋售潮已經出現過許多次，然而，沒有任何一次能與本周席卷股市和信貸市場的暴跌相提并論。

首先，這輪跌勢的速度之快、范圍之廣令人震驚。短短兩天內，硅谷大大小小的公司股票、債券和貸款的價值就蒸發了數千億美元。軟件股首當其沖，暴跌幅度之大，以至于iShares ETF追蹤的軟件股價值在過去七天內已經縮水約1萬億美元。

此外，與以往的許多次大跌不同，這次下跌并非由泡沫擔憂引發，而是由人工智能即將顛覆眾多公司商業模式的擔憂引發，而末日預言者長期以來一直預測這些公司處于危險之中。

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“我不認為這是反應過度，”Jonestrading首席市場策略師Michael O’Rourke表示。“兩年來，我們一直在討論人工智能將如何改變世界，以及它是一項跨世代的技術。在過去的幾周里，我們已經看到了它在實踐中的體現。”

表面上看，這個導火索似乎無關痛癢：AI初創公司Anthropic PBC發布了一款用于法律工作的新工具，例如審閱合同。就該公司本身來說，這個產品并未被視為顛覆性的創新產品。但在過去一年里，Anthropic的代碼工具助推改變軟件開發方式，因此，這份只有四段的公告卻引起了市場的極大關注。

“今天可能是法律科技，明天就可能是銷售、市場營銷或金融，”KeyBanc的分析師Jackson Ader表示。

除了投資者的不安情緒，甚至一直以來被視為AI熱潮主要受益者的公司也表現出疲態。Alphabet Inc．在財報中表示AI資本支出將高于預期，Arm Holdings Plc發布的營收預期不及預測值。這兩只股票雙雙在盤后交易時段下跌。

D.A． Davidson的董事總經理Gil Luria表示，“最開始只是賣出軟件股，現在是全面拋售，“跌勢在自我延續，股票下跌到一定程度就會產生負面效應，然后其他人就會跟著賣出。””

信用市場

隨著AI顛覆性威脅正在迅速推動信用市場重新定價，軟件債務亦遭拋售，已將約百億美元的相關貸款推入不良貸款領域。

據行業研究匯編的數據，一項彭博指數中的逾177億美元美國科技公司貸款已在過去四周跌至不良交易水平，創2022年10月以來最低水平。這一數字中大部分來自軟件即服務（SaaS）公司，并使科技行業不良債務總額增至約469億美元。由于人工智能正在取代編寫代碼和分析數據等任務，SaaS行業被認為尤其容易受到沖擊。

在“SaaS末日”中，跌至不良水平范疇的公司包括醫療保健軟件公司FinThrive的債券、Perforce Software持有的貸款。其他接近承壓水平的還包括，Thoma Bravo旗下公司Dayforce持有的杠桿貸款，這是一家人力資源管理軟件提供商；呼叫中心技術公司Calabrio持有的杠桿貸款。

Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Jack Parker表示，現在是一個“先做再說”的時刻，“對于這個領域來說無疑是痛苦的，投資者全面拋售，卻很少關注人工智能會對這些企業造成多大的顛覆，以及這種顛覆需要多長時間。”