中國商報（記者 馬文博）近日，多家銀行理財子公司發布公告，對部分理財產品費用實施階段性優惠，部分產品銷售服務費甚至降至0%。

業內人士認為，從行業長遠發展來看，價格競爭會壓縮理財公司的利潤空間。因此，這一模式更具短期促銷性質，行業競爭最終仍需回歸到提升投研能力、產品創新和客戶服務的核心競爭力上。

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0費率理財產品涌現

1月14日，招銀理財發布多條費率優惠公告，其中“招睿和鼎高評級封閉231號產品”固定投資管理費率由0.15%降至0.01%。此前一天，招銀理財發布公告稱，對多只產品給予階段性費率優惠，固定投資管理費率調整為0。

招銀理財官網截圖（部分）

事實上，已有多家銀行系理財公司開啟“降費”模式。1月7日，南銀理財發布公告，調整持有期為91天和189天悅穩系列產品的固定管理費和銷售費，其中固定管理費從0.4%降至0.01%、銷售費從0.3%降至0.01%，調整后的費率自1月14日起實施。

同日，建信理財發布公告，擬對部分產品進行管理費率優惠，多款產品優惠后的管理費為0.01%/年。

寧銀理財也從2025年年底開始發布多份公告，對旗下多只理財產品的固定管理費、銷售服務費以及浮動管理費給予一定優惠。其中一份公告顯示，“寧銀理財寧欣固定收益類”系列12只產品的銷售服務費由0.30%（均為年化）降至0.00%。優惠起止日期為2026年1月1日至12月31日。此外，寧欣固定收益類系列中8只產品的浮動管理費也降至0.00%。

不過，費率優惠并不針對所有產品，也有優惠時間限制。蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，從行業長遠發展角度來看，持續的價格競爭可能壓縮理財公司的利潤空間，不利于其覆蓋投研等剛性成本。

多重因素驅動

武澤偉認為，理財產品“0費率”是銀行理財行業為應對低利率環境和激烈競爭所采取的一種階段性、營銷性的策略，其核心驅動因素是承接因存款利率下行而釋放的巨量“存款搬家”資金，尤其是在年初“開門紅”期間快速搶占市場份額。

招商證券研報測算，預計2026年到期的存款規模為114萬億元，其中居民定存為74萬億元。華泰證券固收研究團隊測算，2026年1年期以上定期存款到期規模為50萬億元，集中于2—5年期，國有大行占比較大，規模超30萬億元。

中信證券研究明明團隊表示，存款利率持續下行，與理財收益率之間的“剪刀差”逐漸擴大，推動大量存款資金轉向理財產品。在“低利率+股市結構性行情”的背景下，“固收+”類產品有望在2026年迎來爆發，預計全年規模增長可能超過1萬億元，成為理財市場增長的主力；全年理財規模有望突破35萬億元。

“費率下調直接降低持有成本，短期內或刺激購買需求，部分資金或從存款流向理財市場，促進資本市場結構優化。”中國城市發展研究院投資部副主任袁帥對記者表示，費率調整也將加速理財市場分化，頭部機構憑借規模效應和多元化收入來源可承受低費率壓力，而中小機構若盲目跟進可能加劇經營壓力，甚至被市場淘汰。

武澤偉強調，對于投資者而言，費率降至0或接近0，確實能直接降低投資成本，相當于“隱性加息”，有望增厚最終的實際收益。然而，必須清醒地認識到，“0費率”不等于“零風險”，產品的最終回報根本上仍取決于其底層資產的表現和風險管理水平，切勿將費率優惠作為選擇產品的唯一標準。

（注：本文不構成任何投資建議）